Inversión en dividendos: Estrategias y herramientas | Parte II
¿Cómo selecciono empresas que repartan dividendos? ¿Qué estrategias existen? Hoy veremos algunas pinceladas que nos ayudarán a responder estas preguntas
⏱️ Tiempo de lectura: 7 minutos
Esta newsletter es una continuación la Parte I - enlace -
ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN POR DIVIDENDOS
Hay tantas estrategias como inversores, pero aquí tienes alguna de las más populares:
DGI (Dividend Growth Investing):
La reina de las estrategias por dividendos. Se trata de buscar empresas que aumenten sus dividendos de forma sostenible, idealmente por encima de la inflación.
Además, se espera que estas empresas sean las que tengan mayor revalorización, por lo que es una estrategia bastante completa, ideal para aquellos que busquen rentas, pero poniendo por delante la revalorización de tus acciones.
Alto yield (High Yield):
Aquí se buscan empresas que paguen dividendos muy altos, entre el 5% y el 10%, ya que dividendos por encima del 10% se suele considerar excesivos y puede ser un indicador de problemas (aunque no siempre). Hay que investigar bien antes de lanzarse, ya que el aumento rápido de la rentabilidad por dividendo puede ser señal de problemas en casa. Se busca obtener la mayor rentabilidad posible, pero, normalmente, a costa de sacrificar la revalorización de tus acciones, por lo que es más conveniente para aquellos que se enfocan más en rentas que en revalorización.
Empresas cíclicas:
Estas empresas son como las estaciones del año, tienen sus altibajos. En épocas de bonanza, reparten dividendos generosos, pero cuando la cosa se pone fea, pueden recortarlos o incluso eliminarlos.
Hay que saber entrar y salir en el momento adecuado, y es la estrategia más arriesgada y que más conocimiento exige de todas. Un ejemplo muy claro son las empresas de materias primas, las cuales dependen de factores externos a la empresa, como los precios de estas, por lo que es muy complicado predecir su futuro y requieren mucha atención para controlar el riesgo.
Otras estrategias populares:
Invertir solo en aristócratas del dividendo🎖️: Empresas que han aumentado su dividendo durante al menos 25 años consecutivos.
Invertir en reyes del dividendo👑: Aquí subimos la apuesta, son empresas que han aumentado su dividendo durante al menos 50 años consecutivos.
Invertir en empresas de pequeña o mediana capitalización que repartan dividendos🐕: Suelen ser empresas menos maduras, por lo que hay mayor riesgo, pero también mayor potencial de crecimiento, tanto del dividendo como del principal.
El elegir una u otra estrategia depende del conocimiento de cada uno y los objetivos personales, ya que si buscamos mayores rentas, buscaremos empresas con mayor rendimiento por dividendo y, si buscamos acumular capital a la vez que recibimos rentas menores, buscaremos empresas con mayor potencial de crecimiento.
A muy largo plazo, un dividendo más pequeño, pero con mayor crecimiento, acaba dando mayor importe anual que altos dividendos con bajo crecimiento, sin embargo, al hablar de 15-30 años, no debemos dejarnos engañarnos. Os dejo un ejemplo de un dividendo del 6% que crezca un 2,5% vs. un dividendo del 3% que crece un 6% anual a partir de una inversión de 50.000 € sin reinvertir los dividendos:
Como podemos ver, el mayor crecimiento del dividendo tardaría más de 20 años en sobreponerse al alto rendimiento, por lo que es importante decidir si priorizamos ingresos pasivos o el crecimiento de nuestro capital.
¿CÓMO ELEGIR EMPRESAS QUE REPARTAN DIVIDENDOS?
Aquí tenemos a la madre del cordero. Nadie tiene la bola de cristal 🔮, pero si hay algunos parámetros que podemos mirar y son fáciles de entender:
La empresa debe tener un balance saneado, sin mucha deuda ni ningún elemento que pueda suponer un peligro para su supervivencia (y el de nuestro dividendo) en el futuro.
Su beneficio y flujo de caja debe ser suficiente para pagar su calendario de deuda, el coste de mantener la empresa en funcionamiento y el dividendo sin recurrir a endeudarse.
Su equipo directivo debe ser, al menos, normal. Nada de comprar empresas el doble que la tuya, recomprar tus acciones cuando están carísimas o cambiar la estrategia que ha funcionado los últimos 100 años para su beneficio personal (y el del valor de las acciones que recibe como sueldo).
A ser posible, debe tener un historial de dividendos de muchos años y crecientes a lo largo del tiempo.
Su valoración en bolsa debe ser razonable respecto a su histórico, ya que si, por ejemplo, por Inditex nunca se ha pagado más de 30 veces beneficios (o PER) en 25 años, si pagas 33 veces beneficios es muy difícil que esta vez vaya a ser diferente. Mejor esperar pacientemente y comprarla a 17 veces beneficios (ejemplo real de septiembre de 2022). Además, conseguirás un rendimiento por dividendos muchísimo más alto.
Por último, y más subjetivo, su ventaja competitiva o moat, es decir, aquello que hace única a la empresa y la protege frente a sus competidores. Puede tratarse de una marca fuerte, patentes, costes de producción más bajos o incluso una red de clientes fidelizados. Cuanto más sólido sea este moat, mayor será la capacidad de la empresa para mantener o incrementar sus beneficios a largo plazo, algo fundamental para sostener y hacer crecer los dividendos.
Sectores favorables a estas estrategias:
Utilities (agua, electricidad, gas): 💧⚡🔥 Suelen ser empresas reguladas, con ingresos estables, perfectas para los que buscan seguridad, aunque no esperes mucho crecimiento y a veces hay políticos de por medio, lo cual nunca es buena noticia.
Consumo básico: 🛒🧻 La gente siempre necesita comprar comida, productos de higiene, etc. Algunas de las empresas más estables del mundo son de este tipo, con crecimientos sostenidos y sin sobresaltos, aunque modestos.
Telecomunicaciones: 📱📞 Aunque hay mucha competencia, suelen generar bastante caja, aunque son un sector extremadamente endeudado, por lo que se debe tener especial precaución
Salud: ⚕️💊 La demanda de productos y servicios sanitarios tiende a ser estable, y con el envejecimiento de la población, se espera que sea uno de los sectores más beneficiados, aunque las farmacéuticas tienen muchísimos vaivenes por el hype que se crea cuando descubren un medicamento nuevo y el posterior enfriamiento.
REIT (Real Estate Investment Trusts): Están obligados por ley a repartir la mayor parte de sus beneficios en forma de dividendo si no quieren pasar a pagar muchos más impuestos, como ya comentamos la semana pasada, y están respaldados por el valor de sus inmuebles, por lo que son uno de mis sectores favoritos para invertir en dividendos, aunque son muy sensibles a los tipos de interés, como vimos hace unas semanas, por la cantidad de deuda que tienen. Además, tienen formas de valoración únicas, lo que implica tener un conocimiento específico.
Otros sectores que pueden ser buenos para dividendos son el tabaco, el comercio minorista, las tecnológicas o las empresas industriales, aunque como en todo, se debe revisar caso por caso.
DIVERSIFICA O MUERE
La diversificación es tu mejor aliada en una estrategia de dividendos. ¿Por qué? Porque si una empresa deja de pagar dividendo, las demás pueden compensarlo con sus incrementos anuales. Por ejemplo, imagina que una de tus empresas, que representa el 3% de tu cartera, recorta o incluso elimina su dividendo. Si el resto de las compañías aumentan sus pagos un 4% al año siguiente, terminarías cobrando incluso más que antes del recorte.
Diversifica en sectores (como consumo básico, salud o utilities), en regiones (Europa, América o Asia) y en ciclos económicos para reducir el impacto de cualquier fallo. Esto no solo protege tus ingresos, sino que también te da más estabilidad en el largo plazo.
HERRAMIENTAS ÚTILES Y OTROS RECURSOS
Herramientas
Foros
https://foro.cazadividendos.com/
https://foro.masdividendos.com/
Canales de YouTube
El mejor divulgador desde mi punto de vista en castellano sobre inversión por dividendos. Es profesor en un colegio, y eso se nota, ya que explica temas complejos para que todo el mundo pueda entenderlos.
Su creador, Gorka, es uno de los divulgadores en español que más conocimiento tiene desde mi punto de vista, y mejor explica temas muy complejos. Para entenderlo bien, hay que tener un conocimiento avanzado en análisis e inversión.
Libros
Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero - Gregorio Hernández - enlace
El primer libro que me hizo abrir los ojos a mí y a muchísima gente en España. Si empiezas de 0 o casi, es muy recomendable para entender conceptos básicos.
Los Dividendos aún No Mienten - Kelley Wright - enlace
Un clásico de la inversión por dividendos sobre la estrategia de una leyenda de la inversión por dividendos que creó su propia estrategia, Geraldine Weiss.
Cómo vivir de las rentas - Josan Jarque - enlace
Una de las primeras historias que se hicieron conocidas a gran escala sobre la independencia financiera de una persona trabajadora a través de la inversión y el ahorro de su sueldo.